2015年，GDP增速6.9%创下25年来最低，资本市场从疯涨到狂跌，无论宏观经济照旧资本市场都可用跌荡起伏来形容。在痛苦的转型中，包管业却一枝独秀：保监会数据显示，2015年包管业总资产凌驾12万亿元，保费增速达20%，净利润增长凌驾70%。
1月20日，中国平安首席投资官陈德贤接受了《中原时报》记者的独家专访。在陈德贤看来，2015年包管资金投资之所以创下历年最好结果，主要得益于包管投资政策摊开、前瞻性资产配置和市场化委托模式及强大的风控能力。关于2016年面临的市场情况，陈德贤称，包管资金将直面信用危害扩张、危害调解后收益率下降、汇率波动三大挑战，2016年包管资金运用将越发多元化和国际化。
险资高收益得益于三因素
《中原时报》：作为中国最大的综合金融集团，平何在行业内的影响和职位不言而喻。包管资金投资在2015年能够获得如此结果相当不易，您对2015年包管业的生长及投资结果如何看？
陈德贤：以平安为例来看，包管资金投资取得的结果主要得益于几方面因素：一是包管投资政策的摊开。2012年“投资新政13条”陆续出台，极大地拓宽了投资规模，为包管资金提供了更多的基础投资工具，使包管公司开展多元化资产配置成为可能。近年来，在“投资新政”的指引下，各包管公司纷纷加大了除银行存款、债券、股票以外的如金融产品、不动产、PE股权等非古板资产的配置，占比从2012年的9%提升到2015年底的约28%，别的，委托外部机构投资和境外投资也成为各大包管公司的通行做法。
二是平安战略资产配置的前瞻和市场化的委托模式。包管公司作为大规模、恒久期的机构投资者，大部分收益来源于战略资产配置。在多元化、国际化的包管资金投资理念指导下，包管公司需要建立具备全球视野的大类资产研究和配置能力。不但要对海内经济和大类资产走势有深入理解，并且要能清晰判断全球经济趋势和大类资产周期，在充分权衡种种资产的危害收益特征的基础上积极进行资产类别和地区上的多元化配置，以实现可控危害下的较高收益。
三是平安强大的投资危害管控能力。包管公司需严把危害关，搭建事前、事中、事后的全流程危害治理体系。投前治理做好考量危害因素的战略资产配置；投中治理做好危害监控如危害额度使用情况监控、按期的敏感性剖析及资产危害分类等；投后治理要做到对各项资产最低资本的测算及各项指标监控。
《中原时报》：包管资金的多元化投资引发海内外广泛关注。在外洋投资市场，平安一直是先行者，已做了许多结构，在目前人民币贬值预期强烈、美元加息和升值的压力下，您认为2016年包管资金外洋投资会减缓吗？
陈德贤：从恒久看，随着中国经济的崛起，企业和居民走出去的程序不会放缓。平安已往在外洋投资做了一些实验，积累了一定经验，2016年我们将在危害可控的基础上，继续积极寻找能够提供稳定可观投资回报及能与平安主业爆发协同效应的外洋优质资产的投资时机。
慎对A股直面挑战
《中原时报》：2015年，包管资金举牌上市公司成为资本市场一道靓丽的景物，一些中小包管公司以激进的方法举牌银行及地产公司，而大型包管集团则平稳得多，在您看来，包管资金应遵循什么原则来制止太过激进投资爆发的危害？
陈德贤：部分包管公司较为集中地购入地产公司或银行的股份，这一方面间接反应了市场优质投资品种的稀缺，另一方面反应了各公司的差别生长模式和投资战略。
我们觉得包管资金进行资产匹配时，首先遵循收益率匹配原则，资产收益率要能匹配欠债，以制止利差损；其次在资产欠债期限上要能匹配，以制止再融资或再投资危害；三是在极端情况下，公司的偿付能力水平要能匹配。因为权益资产，难免会有较大波动，要确保在市场低谷时，确保有能力扛已往而不是强制止损。
《中原时报》：欧美国家商业包管资金的投资原则是什么样的？它们会不会对一些上市公司做出举牌的行为甚至抢筹的行为？在您看来成熟的包管市场其资金运用会不会更稳��？
陈德贤：资产欠债匹配是包管资金投资的首要原则。外洋包管公司举牌上市公司十分普遍，抢筹也不稀有。但成熟的投资者更会注重资本与企业治理的结合，忽视了任何一方的诉求都不是好的投资。
《中原时报》：关于今年的资本市场和包管市场，您的看法是怎么样的？您觉得今年包管业碰面临哪些挑战？
陈德贤：从A股的基本面看，今年企业盈利仍面临一定压力，目前尚未明确看到盈利拐点泛起；但从供应看，减持潮和注册制革新后的新股刊行潮，给市场心理带来了一定负面影响；从资金面看，低利率、低通胀、高储备及稳健的钱币政策配合，资金面相对宽松。在优质资产相对缺乏的情况下，投资者的危害偏好会略有提高，开端判断2016年市场仍将维持脉冲式振荡，这关于投资者掌握结构性时机的能力提出了更高的要求。
关于包管业来说，中国居民的包管笼罩和渗透率较世界兴旺国家另有很大提升空间，保费规模在未来一准时期内高速增长的大趋势不会改变。去年中国资本市场风起云涌、跌荡起伏，大大都包管机构都取得了不俗的投资业绩。今年宏观经济整体改观的概率不大，利率仍将维持在低位，给新增保费和投资到期资金的再投资造成一定压力。至于今年是否会重现去年的辉煌，一方面要看该包管机构的投资能力和危害偏好，另一方面也要看市场的时机。但包管资金的资产配置注重“宁静垫”设计，通�；峤嗟币徊糠肿什渲玫骄闷诔ぁ⑹找嫖榷ǖ睦喂淌找娌飞�，对整体投资起到平滑、稳定缓和冲的作用。
我们认为，低利率、低增长、低通胀将成为一准时期内全球经济的普遍现象，包管资金将面临信用危害扩张、危害调解后收益率下降，以及汇率波动加大等挑战。
